Pozornost investorů se často soustředí na výběr aktiv a očekávané výnosy, zatímco méně nápadné náklady zůstávají stranou. Jejich pochopení pomáhá realističtěji posuzovat investiční příležitosti a předcházet překvapením.

Cena na obrazovce nemusí být cenou vašeho obchodu

Vyberete si akcii, zkontrolujete cenu a odešlete objednávku. Obchod se však uskuteční za jinou částku, než jste očekávali. Zobrazený údaj totiž může představovat cenu posledního obchodu, zatímco váš nákup závisí na aktuálních nabídkách. K pochopení podmínek, za kterých můžete obchodovat, je proto třeba znát dva pojmy: bid a ask.

Bid a ask: Dvě strany jednoho obchodu

Bid je nejvyšší aktuální cena, kterou je kupující ochoten zaplatit, a ask nejnižší cena, za kterou je prodávající ochoten prodat. Při okamžitém nákupu investor zpravidla přijímá ask, při prodeji bid. Pokud je bid 99,80 € a ask 100,20 €, akcii může koupit za 100,20 €, ale prodat za 99,80 €. Tyto ceny se průběžně mění a platí pouze pro dostupné množství akcií.

Spread: Náklad zahrnutý v ceně

Rozdíl mezi askem a bidem se nazývá spread a v našem příkladu představuje 0,40 € na akcii. Okamžitý nákup a následný prodej při nezměněných cenách by proto znamenal ztrátu 0,40 € ještě před dalšími poplatky. Tento náklad se zpravidla nezobrazuje jako samostatná položka ve výpisu, protože je zahrnut přímo v realizačních cenách. Ani obchodování bez provize tak nemusí být bez nákladů.

Proč se šířka spreadu mění

Spread úzce souvisí s likviditou, tedy s možností obchodovat bez výrazného ovlivnění ceny. U aktivně obchodovaných titulů konkurence mezi kupujícími a prodávajícími zpravidla přibližuje jejich nabídky. U méně likvidních nástrojů bývá spread širší. Rozšířit se však může i při významných zprávách či prudkých výkyvech, kdy účastníci trhu upravují ceny nebo stahují objednávky.

Když se centy změní na desítky eur

U 100 akcií by stejný okamžitý nákup a prodej znamenal rozdíl 40 €, pokud by ceny zůstaly nezměněné a byl k dispozici dostatečný objem. Užitečné je sledovat spread také procentuálně: 0,40 € vůči středu mezi bidem a askem ve výši 100 € představuje 0,4 %. Opakovaným obchodováním se tyto náklady hromadí, což je významné zejména při snaze využít malé cenové pohyby. Dlouhodobý investor s menším počtem transakcí jim čelí méně často (pokud vás zajímá, jak mohou i malé náklady ovlivnit dlouhodobý výsledek investování, více se dozvíte v našem předchozím článku).

Spread, provize a skluz nejsou totéž

Ke spreadu se může přidat provize zprostředkovatele a cenový skluz, tedy rozdíl mezi očekávanou a skutečnou realizační cenou. Skluz vzniká například pohybem trhu během zpracování pokynu nebo nedostatkem akcií za nejlepší cenu, kdy se zbytek objednávky provede za horších podmínek. Může však působit i ve prospěch investora. Při hodnocení nákladů je třeba tyto vlivy rozlišovat, aby nebyly přehlédnuty ani započítány dvakrát.

Jak dostat realizační cenu pod kontrolu

Tržní pokyn upřednostňuje rychlou realizaci, konkrétní cenu však nezaručuje. Limitní pokyn určuje maximální nákupní nebo minimální prodejní cenu, nemusí se však provést celý či vůbec. Spread přitom automaticky neodstraňuje. Před obchodem proto pomáhá zkontrolovat cenovou nabídku i dostupný objem a zohlednit obchodní dobu: mimo hlavní obchodní hodiny může nižší likvidita znamenat méně příznivé podmínky (o tom, jaká rizika přináší obchodování před otevřením a po uzavření burzy, se podrobněji dočtete v našem předchozím článku).

Rozhodují i podmínky obchodu

Krátká kontrola cen, nákladů a typu pokynu může být užitečnou součástí investiční rutiny. Cílem není za každou cenu hledat nejmenší spread, ale posoudit jeho význam vzhledem k objemu obchodu, strategii a investičnímu horizontu. Pečlivá realizace nezaručuje zisk, pomáhá však předcházet nákladům, které by investor jinak přehlédl.

Další investiční trendy a užitečné tipy najdete v našich předchozích článcích na stránce AxilAcedmy.